KTM Insolvenz : Stefan Pierer nach KTM – das bleibt von seinem Imperium

Noch vor zwei Jahren zählte Stefan Pierer zu den reichsten Menschen der Welt. Forbes taxierte sein Vermögen auf rund 1,5 Milliarden Euro – Rang 1.804 auf der Liste der globalen Superreichen. Heute ist sein Name dort nicht mehr zu finden. Das Vermögen? Geschrumpft. Die Macht? Bröckelt. Die Bühne? Eine andere.

KTM mag überleben. Aber es ist nicht mehr Pierers KTM. So schwer die Niederlage auch wiegen mag – das letzte Kapitel in Stefan Pierers Unternehmerlaufbahn ist damit nicht geschrieben. Im Moment seines wohl größten Rückschlags führt er noch immer ein Firmenimperium, von dem andere nur träumen können. Vom Hochleistungszulieferer bis zum KI-Startup: Pierer hält auch nach dem Machtwechsel in Mattighofen Beteiligungen in Schlüsselindustrien – und bleibt damit eine prägende Figur der österreichischen Industrie – wenn auch in veränderter Position.

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Zehn Kilo habe er verloren, erzählen Wegbegleiter den Oberösterreichischen Nachrichten. In der Krise habe Stefan Pierer ruhig und überlegt agiert, sich selbst zurückgenommen und das Interesse des Unternehmens über das eigene gestellt. Doch auch wenn die Rettung gelungen ist: Für Pierer ist es eine Niederlage.

Denn die Sanierung von KTM findet ohne ihn statt. Der Industrielle, der das Unternehmen einst aus der Insolvenz holte und zum Weltmarktführer im Offroad-Bereich machte, ist nicht mehr Teil seines Lebenswerks. Was er eigentlich wollte – retten, sanieren, weitermachen – hat sich nicht erfüllt. Die Marke KTM wird künftig ohne seinen Namen auskommen.

Nachdem Pierers langjähriger Partner Bajaj über 800 Millionen Euro aufbrachte, um die Fortführung abzusichern, ist klar: Die Inder haben jetzt das Ruder übernommen. Pierer, der KTM jahrzehntelang wie ein Werksfahrer durch alle Kurven lenkte, wird keine Rolle mehr spielen. Einst war er der Sanierer, der KTM aus dem Industriereich von Josef Taus herauslöste und in neue Sphären führte. Jetzt sanieren andere.

Dass die KTM-Pleite öffentlich so emotional diskutiert wurde, lag nicht nur an den bedrohten Arbeitsplätzen im Innviertel oder an den betroffenen Zulieferbetrieben. Pierer selbst war immer Teil der Inszenierung – als Präsident der Industriellenvereinigung Oberösterreich, als politischer Provokateur, als wortgewaltiger Kritiker der Regierung. Er scheute nie die Konfrontation – auch nicht, als er bei einer Veranstaltung offen für die italienische Rechtsaußen-Politikerin Giorgia Meloni warb, was selbst loyale Unterstützer irritierte. Und auch nicht, als er sich für eine 65-Millionen-Euro-Zwischenfinanzierung auf ein Geschäft mit Stephan Zöchling einließ – hinter dem Steyr-Automotive-Eigentümer Siegfried Wolf stand – mit Zinsen, die viele nur noch als Ausdruck der Verzweiflung deuteten.

In der Belegschaft sorgt unterdessen eine laut Oberösterreichischen Nachrichten gehaltene „Brandrede“ des Ex-Chefs für Irritation. Pierer habe darin „wie früher agiert“ und Aussagen über die Zukunft des Unternehmens getroffen, „die nicht mehr real“ seien. Offenbar tue er sich schwer damit, zu akzeptieren, dass er keinen Einfluss mehr hat – und die neue Realität noch nicht vollständig erfasst hat.

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Die Pankl AG mit Sitz in Kapfenberg ist auf Hochleistungskomponenten für die Automobil- und Luftfahrtindustrie spezialisiert. Das Unternehmen entwickelt und fertigt mechanische Systeme für Rennsport, Luxusfahrzeuge und Flugzeuge – von Pleueln über Kurbelwellen bis hin zu komplexen Fahrwerkselementen. Zu den Kunden zählen Premiumhersteller wie Lamborghini und Ferrari, aber auch die Raumfahrtindustrie.

Seit 2018 gehört auch die deutsche SHW AG mehrheitlich zur Pierer-Gruppe. Die Übernahme erfolgte über die Pierer Industrie AG, die beide Unternehmen strategisch unter einer Führungsholding bündelte. Trotz enger technologischer Verzahnung agieren Pankl und SHW organisatorisch eigenständig.

Die SHW AG mit Sitz in Aalen blickt auf eine eindrucksvolle Geschichte bis ins Jahr 1365 zurück – sie zählt zu den ältesten Industriebetrieben Deutschlands. Ursprünglich in der Eisenverhüttung verankert, hat sich SHW zu einem modernen Automobilzulieferer entwickelt. Heute produziert das Unternehmen CO₂-optimierte Pumpen, Motorkomponenten und Hochleistungs-Bremsscheiben – für Pkw, Lkw, Agrar- und Baumaschinen. Stationärmotoren sowie Komponenten für Windkraftanlagen runden das Portfolio ab. Mit neun Standorten weltweit und rund 1.800 Beschäftigten beliefert SHW die internationale Fahrzeugindustrie.

Gemeinsam erzielten Pankl und SHW im Jahr 2024 einen Umsatz von rund 891 Millionen Euro an 21  Standorten. Rund 4.200 Mitarbeitende zählt die sogenannte „Automotive Group“, davon etwa 1.600 in Österreich. Beide Unternehmen bilden damit eine tragende Säule im industriellen Portfolio der Pierer Industrie.

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Abatec ist ein oberösterreichischer Elektronikspezialist mit Standorten im oberösterreichischen Regau und in Salzburg. Das Unternehmen beschäftigt rund 200 Mitarbeitende und befindet sich zu 100 Prozent im Besitz der Pierer-Gruppe.

Abatec entwickelt und produziert elektronische Baugruppen, Steuergeräte, Sensoriklösungen und Leistungselektronik – insbesondere für Anwendungen in der Automobiltechnik, der E-Mobilität, der Industrieelektronik sowie für Heizungs- und Gebäudetechnik. Die Fertigung erfolgt überwiegend in Österreich, wobei das Unternehmen auf hohe Fertigungstiefe, schnelle Umsetzungszeiten und Prototypen-Kompetenz setzt.

Nach wirtschaftlich schwierigen Jahren übernahm Stefan Pierer Abatec 2018 und positionierte das Unternehmen strategisch als Technologiepartner innerhalb seiner Industriegruppe – unter anderem für KTM und Pankl. Seither hat sich Abatec nicht nur operativ stabilisiert, sondern auch technologisch neu aufgestellt. Besondere Schwerpunkte liegen auf der Leistungselektronik für batterieelektrische Fahrzeuge, Lichtsteuerungen für Motorräder und intelligente Systemintegration.

Im Rahmen der Elektrifizierungsstrategie von KTM nahm Abatec eine zentrale Rolle ein – etwa bei der Entwicklung von Steuer- und Ladeelektronik für elektrische Zweiräder oder bei sensorbasierten Systemen für Hochleistungsfahrzeuge. Durch den Eigentümerwechsel bei KTM steht diese Rolle zumindest mittel- bis langfristig zur Disposition – mit potenziellen Auswirkungen auf Auslastung und strategische Ausrichtung.

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Der fränkische Automobilzulieferer Leoni AG mit Sitz in Nürnberg ist auf Bordnetz-Systeme, Kabelsätze und Datenleitungen für Fahrzeuge spezialisiert. Das Unternehmen beschäftigt weltweit rund 85.000 Mitarbeitende in 23 Ländern und zählt mit einem Umsatz von knapp fünf Milliarden Euro zu den größten Kabelbaumherstellern Europas.

Im Jahr 2021 begann Stefan Pierer mit dem Einstieg bei Leoni und baute seine Beteiligung rasch auf über 20 Prozent aus – damit wurde er größter Einzelaktionär. Im Frühjahr 2023 stürzte der Aktienkurs der Leoni AG jedoch dramatisch ab: Binnen weniger Monate verlor das Papier rund 87 Prozent an Wert und fiel auf 36 Cent. Hintergrund war ein Sanierungsverfahren nach dem Unternehmensstabilisierungs- und -restrukturierungsgesetz. Der Restrukturierungsplan sah einen Kapitalschnitt auf null vor – die Altaktionäre, einschließlich Pierer, verloren formal ihre Anteile. Im Gegenzug wurden neue Aktien im Volumen von 150 Millionen Euro ausgegeben, die ausschließlich von Pierer und seinen Beteiligungsgesellschaften gezeichnet werden konnten. So übernahm die Pierer Industrie im Zuge der Sanierung die vollständige Kontrolle über Leoni und leitete eine umfassende Neuausrichtung des Unternehmens ein.

Knapp ein Jahr später folgte der Strategiewechsel: Im September 2024 wurde bekannt, dass der chinesische Technologiekonzern Luxshare Precision Industry 50,1 Prozent der Leoni-Anteile übernimmt. Der Kaufpreis lag bei rund 205 Millionen Euro. Zusätzlich übernimmt Luxshare die profitable Division „Automotive Cable Solutions“ (ACS) für etwa 320 Millionen Euro.

Für Pierer bedeutet die Transaktion nicht nur den Einstieg eines finanzstarken Partners, sondern auch eine deutliche Entlastung der Bilanz. Leoni soll mit dem Know-how von Luxshare – insbesondere im Bereich Hochvoltleitungen und Elektromobilität – konsequenter auf Zukunftstechnologien ausgerichtet werden. Die Transaktion steht noch unter dem Vorbehalt regulatorischer Freigaben, insbesondere durch EU-Wettbewerbsbehörden.

Nach Vollzug wird Pierer mit 49,9 Prozent zwar weiterhin ein bedeutender Aktionär bleiben, verliert jedoch die strategische Kontrolle. Die künftige Rolle von Leoni im Pierer-Konzern ist damit offen. Die Hoffnung liegt auf Synergien im Bereich E-Mobilität und dem Zugang zum asiatischen Markt – zugleich birgt die neue Eigentümerstruktur das Risiko eines schrittweisen Rückzugs aus dem Kabelgeschäft.

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In über 150 Ländern sind Feuerwehrfahrzeuge aus Oberösterreich im Einsatz, in 120 Märkten unterhält Rosenbauer ein Servicenetzwerk. Doch Fixpreisvereinbarungen im Vertrieb bei gleichzeitig stark steigenden Kosten für Vormaterialien und Energie führten ab 2022 zu hohen Verlusten. Zusätzliche Belastung brachten Umstrukturierungskosten durch die Umstellung von der Einzel- auf eine Serienfertigung.

Zum denkbar ungünstigsten Zeitpunkt – just beim Wiederhochfahren der Produktion Anfang 2023 – wurde Rosenbauer Opfer eines Cyberangriffs. Die IT-Infrastruktur musste tagelang abgeschaltet werden, die Produktion stand wochenlang still. Die Folge: Das Eigenkapital des Traditionsunternehmens sackte zeitweise auf nur noch 15 Prozent ab.

Als die Platzierung einer Unternehmensanleihe scheiterte, erhöhten die Banken den Druck: Die Eigenkapitalquote sollte auf mindestens 20 Prozent steigen – über den Kapitalmarkt war das in der damaligen Lage nicht realisierbar. Die Eigentümerfamilie zeigte zunächst wenig Bereitschaft, die nötige Kapitalerhöhung von mindestens 100 Millionen Euro selbst zu stemmen. Erst auf massives Drängen der Gläubigerbanken stimmte die Familie einer Kapitalmaßnahme zu – und damit einer Verwässerung ihrer Beteiligung.

Den Zuschlag im darauffolgenden Bieterrennen erhielt die neu gegründete Beteiligungsgesellschaft Robau. An Robau halten die Pierer Industrie AG und die Mark Mateschitz Beteiligungs GmbH jeweils 34,5 Prozent, die restlichen 31 Prozent entfallen auf die Raiffeisenlandesbank Oberösterreich und die Invest AG. Das Konsortium verpflichtete sich, fast 120 Millionen Euro frisches Kapital zuzuschießen und im Zuge einer Kapitalerhöhung rund 3,4 Millionen neue Aktien – entsprechend 33,3 Prozent – zu übernehmen. Hinzu kam ein Teilverkauf aus der Eigentümerfamilie selbst: Ein Viertel ihrer bisherigen Anteile wurde an das Konsortium abgegeben. In Summe hält Robau heute 55 Prozent an Rosenbauer – rechnerisch entfallen knapp 19 Prozent auf Pierer. Der Anteil der Eigentümerfamilie ist auf rund 17 Prozent gesunken.

Inzwischen hat sich Rosenbauer wirtschaftlich stabilisiert: Der Umsatz stieg 2024 auf 1,3 Milliarden Euro, der Auftragsbestand erreichte 2,3 Milliarden Euro. Das Periodenergebnis verbesserte sich markant – von 1,2 auf 29,8 Millionen Euro. Derzeit beschäftigt Rosenbauer rund 4.300 Mitarbeitende weltweit.

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Mit der Pierer Digital Holding engagiert sich Stefan Pierer erstmals im Bereich der Künstlichen Intelligenz. Gemeinsam mit dem Linzer Softwareunternehmer Albert Ortig und dem international renommierten KI-Forscher Sepp Hochreiter finanzierte er 2024 das Startup NXAI, das sich auf die Entwicklung und Vermarktung großer Sprachmodelle auf Basis der sogenannten xLSTM-Technologie konzentriert – einer Weiterentwicklung des Long Short-Term Memory (LSTM), die Hochreiter mitentwickelt hat.

Die Eigentümerstruktur von NXAI ist gleich verteilt: Sowohl die Pierer Digital Holding als auch Ortigs Netural X GmbH halten jeweils 37 Prozent der Anteile, Sepp Hochreiter bringt 26 Prozent ein. Ziel des Linzer KI-Startups ist es, bis Ende 2025 rund 100 Millionen US-Dollar an Risikokapital einzuwerben. Mit dem Kapital sollen xLSTM-Modelle zur Marktreife gebracht und in europäischen Anwendungen konkurrenzfähig gemacht werden – als regionale Alternative zu großen US-amerikanischen und chinesischen KI-Plattformen.

Neben der Beteiligung an NXAI hält die Pierer Digital Holding auch 25,1 Prozent an der Netural X GmbH selbst, die als KI-Inkubator und Technologiepartner in mehreren Bereichen tätig ist. Beide Engagements gelten als risikoreich, zumal Markt, Regulierung und Monetarisierung im europäischen KI-Umfeld noch in Bewegung sind. Pierer selbst bezeichnete das Engagement nicht primär als renditegetrieben, sondern als strategische Diversifikation mit Fokus auf Zukunftssicherung: „Wer industrielle Wettbewerbsfähigkeit langfristig sichern will, muss in Schlüsseltechnologien investieren.“

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Stefan Pierers Vermögen und Machtbasis haben sich im Zuge der KTM-Krise deutlich verringert. Das Firmengeflecht und Vermögen schrumpfte, politische Funktionen legte er ab: Ende 2024 trat er als Präsident der Industriellenvereinigung Oberösterreich zurück – eine Rolle, in der er über Jahre als meinungsstarker Taktgeber der Industrie galt. Sein Nachfolger wird im Juni Starlim-Chef Thomas Bründl.

Auch wenn Pierer im November 69 Jahre alt wird, rechnen Wegbegleiter nicht mit einem Rückzug aus dem Wirtschaftsleben. Denn: Er hat noch einige Eisen im Feuer – und seine diversen Beteiligungen spülen auch weiterhin Geld in seine Kasse. Auch wenn er bei KTM viel Kapital verloren hat, wirtschaftlich besteht für ihn kaum Anlass zur Sorge. Bei Rosenbauer gibt sich Pierer auffallend zurückhaltend und sitzt nicht im Aufsichtsrat – dort vertritt ihn mit Friedrich Roithner jedoch ein langjähriger Wegbegleiter.

Was mit anderen Beteiligungen – etwa Pankl, SHW oder Abatec – künftig passiert, bleibt offen. Pierer selbst war für eine Stellungnahme seit Monaten nicht mehr erreichbar. Ob und in welcher Form er künftig noch Impulse in der österreichischen Industrie setzen kann oder will, bleibt abzuwarten. Fest steht: Sein Name bleibt präsent – auch wenn sich die Machtverhältnisse rund um sein Lebenswerk KTM fundamental verschoben haben.

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