Angebot für Thyssenkrupps Stahlsparte : Indischer Stahlriese will Thyssenkrupp-Sparte übernehmen

In Duisburg, im größten Stahlwerk Europas, verwandeln Öfen, Walzen und kilometerlange Förderbänder Eisenerz und Koks in den Werkstoff, der über Generationen die deutsche Industrie geprägt hat: Stahl. Doch was früher Symbol für Stärke war, ist für Thyssenkrupp längst zur Last geworden.

Der Konzern steht vor einer Zäsur. Mit dem geplanten Börsengang der profitablen Marinesparte TKMS am 20. Oktober will Vorstandschef Miguel López Kapital freisetzen. Zugleich treibt er eine radikale Neuordnung voran: Die fünf großen Sparten sollen Schritt für Schritt aus dem Konzern herausgelöst werden, übrig bliebe eine schlanke Finanzholding. Doch ausgerechnet der Stahl passt nicht in dieses Bild.

Seit 2023 hält der tschechische Investor Daniel Křetínský 20 Prozent an Thyssenkrupp Steel Europe. Ein 50:50-Joint-Venture mit ihm galt lange als bevorzugte Lösung. Doch die Gespräche kamen nicht voran, Uneinigkeiten über die finanzielle Ausstattung bremsten den Prozess. Jetzt bringt ein überraschendes Angebot Bewegung in die Sache: Der indische Stahlkonzern Jindal hat Interesse an der kompletten Stahlsparte angemeldet.

Offiziell spricht der Vorstand von einem „unverbindlichen, indikativen Angebot“. Doch die Offerte zeigt, dass Thyssenkrupp im globalen Stahlgeschäft weiterhin als Partner gefragt ist – und sie verschafft López Rückenwind in seiner Strategie. Nach eigener Aussage prüft das Management das Angebot „insbesondere mit Blick auf die wirtschaftliche Zukunftsfähigkeit, die Fortführung der grünen Transformation sowie die Beschäftigung an unseren Stahl-Standorten“. Für die 27.000 Beschäftigten bedeutet das zumindest eines: Es gibt eine Perspektive – wenn auch eine ungewisse.

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Die Probleme sind gravierend. Die Nachfrage nach Stahl stagniert, während billige Importe aus China und Indien die Preise drücken. Laut OECD wird die weltweite Produktion bis 2027 um weitere 165 Millionen Tonnen steigen – Überkapazitäten, die den ohnehin niedrigen Preis noch weiter belasten. Für Duisburg bedeutete das zuletzt einen Umsatzrückgang von 13 Prozent auf 10,7 Milliarden Euro im Geschäftsjahr 2023/24.

Hinzu kommt der Druck zur Dekarbonisierung. Der Umbau zur klimafreundlichen Produktion erfordert Milliardeninvestitionen, allein die geplante wasserstoffbasierte Direktreduktionsanlage schlägt mit rund drei Milliarden Euro zu Buche. Parallel sollen zwei von vier Hochöfen stillgelegt, die Kapazität von elf auf neun Millionen Tonnen gesenkt und bis zu 5.000 Stellen gestrichen werden.

Vor diesem Hintergrund erscheint das Angebot aus Indien als mögliche Lösung: Jindal verspricht Investitionen, die Übernahme milliardenschwerer Pensionslasten und den Erhalt der Standorte. Ob es tatsächlich der Befreiungsschlag für Thyssenkrupp wird, bleibt offen – doch zum ersten Mal seit Langem rückt die Zukunft der Stahlsparte wieder in den Bereich des Möglichen.

>>> Börsengang, Jobabbau, Spartenverkauf – unter CEO Miguel López erlebt Thyssenkrupp den größten Umbau seiner Geschichte, der Eigentümer begeistert, Beschäftigte verunsichert und die Zukunft des Industriegiganten an den seidenen Faden von Erfolg und Risikobereitschaft knüpft.

Der Name Jindal ist in Europa kaum bekannt, in Indien dagegen ein Synonym für Stahl. Das Familienunternehmen gehört zu den größten privaten Produzenten des Landes und teilt sich in zwei Säulen: Jindal Steel & Power (JSPL), das klassische Kohlen- und Baustahl herstellt, und Jindal Stainless (JSL), den führenden Edelstahlproduzenten Indiens. Zusammen kommen die Werke auf eine Rohstahlkapazität von rund 18 bis 20 Millionen Tonnen pro Jahr – fast doppelt so viel wie Thyssenkrupp Steel Europe produzierte.

Finanziell bewegt sich die Gruppe in einer ähnlichen Größenordnung wie Thyssenkrupp Steel Europe. Jindal Steel & Power erwirtschaftete zuletzt rund 5,3 Milliarden Euro Umsatz bei gut 330 Millionen Euro Nettogewinn, Jindal Stainless kam auf etwa 4,2 Milliarden Euro Umsatz und 280 Millionen Euro Gewinn. Zusammen ergibt das knapp zehn Milliarden Euro Umsatz und mehr als 600 Millionen Euro Gewinn.

Die Standorte sind über das ganze Land verteilt. JSPL betreibt Werke in Angul (Odisha) und Raigarh (Chhattisgarh). Dort entstehen Grobbleche, Warmband, Profile, aber auch Schienen – Raigarh gilt als Indiens einziger privater Schienenhersteller. Hinzu kommen Anlagen in Patratu (Langprodukte, Draht) und Barbil (Pellets, Vorprodukte). Jindal Stainless wiederum produziert in Jajpur (Odisha) und Hisar (Haryana) rostfreie Flachprodukte wie Coils, Bleche und Präzisionsstreifen, die in Haushaltsgeräten, Architektur und Chemieanlagen eingesetzt werden.

Im Gegensatz zu Thyssenkrupp konzentriert sich Jindal bislang weniger auf hochfeste Spezialstähle für die Automobilindustrie. Die Stärke liegt vielmehr im Volumengeschäft: Baustahl für Infrastruktur wie Straßen, Brücken oder Kraftwerke sowie Edelstahl für Konsumgüter.

>>> Rüstungsboom statt Stahlflaute – mit dem Panzerstahl „Secure 500“ steigt Salzgitter ins Rüstungsgeschäft ein, hofft auf Milliardenaufträge der europäischen Armeen und ringt zugleich mit „Green Steel“ um den Ausweg aus der Krise.

Stahl ist einer der ältesten Werkstoffe der Industrie, und zugleich einer der vielseitigsten. Weltweit werden jedes Jahr mehr als 1,8 Milliarden Tonnen produziert – von einfachen Bewehrungsstäben für den Wohnungsbau bis hin zu hochfesten, ultradünnen Blechen für Elektroautos. Wer vom „Stahlmarkt“ spricht, meint daher ein Geflecht aus sehr unterschiedlichen Segmenten.

Das größte Volumen entfällt auf Baustahl: Träger, Schienen, Armierungsstahl. Diese Produkte sind relativ einfach herzustellen und werden in gigantischen Mengen benötigt – insbesondere in den Schwellenländern, wo Brücken, Straßen und Wohnraum gebaut werden. Hier dominieren Produzenten in China und Indien, die ihre Kosten über Größe und Masse drücken. Jindal ist in diesem Bereich stark vertreten.

Am anderen Ende des Spektrums liegen die hochveredelten Spezialstähle. Dazu gehören ultrahochfeste Karosseriebleche, beschichtete Flachprodukte oder Elektrobänder für Motoren und Transformatoren. Ihre Herstellung erfordert nicht nur moderne Walz- und Beschichtungsanlagen, sondern auch jahrzehntelange Materialforschung und enge Kooperation mit Abnehmern, vor allem der Automobilindustrie. Hier zählt nicht die Menge, sondern Präzision, Qualität und die Fähigkeit, konstant auf Mikrometer genau zu liefern. In diesem Segment gehört Thyssenkrupp zu den großen europäischen Anbietern, die eng mit der Autoindustrie verbunden sind.

Dazwischen liegt ein breites Mittelfeld: Edelstahl für Haushaltsgeräte, Architektur oder Chemieanlagen, hochfeste Drähte oder Grobbleche für den Maschinenbau. Auch dieses Segment wächst, gerade in Schwellenländern, und hier ist Jindal Stainless besonders aktiv.

>>> Billigimporte aus China und Indien, sinkende Preise und Überkapazitäten treiben Europas Stahlindustrie an ihre Belastungsgrenze – selbst Traditionskonzerne wie Thyssenkrupp geraten massiv unter Druck.

Der weltweite Stahlmarkt ist gespalten zwischen Masse und Spezialisierung – und genau in dieser Lücke liegt das Interesse von Jindal. Der Konzern ist stark im Volumengeschäft: Baustahl für Brücken und Straßen, Edelstahl für Haushaltsgeräte und Architektur. Was ihm fehlt, sind die hochveredelten Stähle für die Automobilindustrie, in denen Thyssenkrupp eine Schlüsselrolle spielt.

Mit einem Einstieg in Duisburg erhielte Jindal nicht nur moderne Anlagen, sondern auch Zugang zu Kunden, die jahrzehntelang eng mit europäischen Premiumherstellern zusammenarbeiten. Hinzu kommt die Chance, an der Transformation zum klimafreundlichen „grünen Stahl“ teilzuhaben – ein Bereich, in dem Europa mit Milliardenförderungen vorangeht. Für Jindal wäre Thyssenkrupp also Sprungbrett und Türöffner zugleich: in den europäischen Markt, in die Automobilindustrie und in die nächste Generation der Stahlproduktion.

>>> Thyssenkrupp vollzieht den tiefgreifendsten Umbau seiner Geschichte – vom Traditionskonzern zur Finanzholding, mit Verkäufen, Schließungen und weitreichenden Folgen für Belegschaft und Zukunft.

Konkrete Details zur Offerte aus Indien liegen bislang kaum auf dem Tisch. Bekannt ist, dass Jindal bereit sein soll, nicht nur den Kaufpreis zu zahlen, sondern auch die milliardenschweren Pensionslasten der Stahlsparte zu übernehmen. Zudem heißt es, die Inder stellten Investitionen in Aussicht, um die Transformation zu klimafreundlicher Stahlproduktion in Duisburg abzusichern. Auch Beschäftigungsgarantien und der Erhalt der Standorte sollen Teil des Angebots sein. Damit adressiert Jindal genau die neuralgischen Punkte: Sicherheit für Belegschaft und Standorte, finanzielle Entlastung für den Konzern, und die Zusage, die teure Dekarbonisierung nicht abzubremsen.

Wie konkret und belastbar diese Zusagen sind, bleibt vorerst offen. Gewerkschaften und Betriebsräte reagieren entsprechend vorsichtig. Die IG Metall spricht von „ernst zu nehmenden Signalen“, verlangt aber verbindliche Zusagen zu Investitionen und Beschäftigung. Der Aufsichtsrat von Thyssenkrupp will in den kommenden Monaten über das weitere Vorgehen entscheiden.

>>> Australien vergibt den milliardenschweren Fregattenauftrag an Mitsubishi – ein Rückschlag für Thyssenkrupps Marinesparte TKMS, während der Konzern zugleich Stahl, Handel und Zulieferung im radikalen Umbau neu ordnet.

Ob Jindals Offerte tatsächlich zum Abschluss führt, ist offen. Sicher ist aber: Sollte ein indischer Konzern den größten deutschen Stahlproduzenten übernehmen, hätte das auch Folgen für Europas industrielle Unabhängigkeit. Neben ArcelorMittal, Salzgitter und Voestalpine bliebe kaum noch ein großer Anbieter, der fest in europäischer Hand ist.

In Zeiten wachsender geopolitischer Spannungen – vom russischen Angriffskrieg auf die Ukraine bis zu Handelskonflikten mit den USA und China – stellt sich die Frage, ob Europas Stahlindustrie systemrelevant ist. Die europäischen Staaten rüsten massiv auf – was den Bedarf an Panzerstahl, Spezialblechen und Grobblechen für die Rüstungsindustrie steigen lässt. Wer die Produktionskapazitäten kontrolliert, bestimmt damit auch die industrielle Handlungsfähigkeit Europas.

Während China den Weltmarkt mit Billigstahl überschwemmt und die Handelskonflikte mit der EU zunehmen, würde mit Jindal ein weiterer außereuropäischer Player in den Kernmarkt eindringen. Für Jindal wäre es der Sprung ins Premiumsegment und das Tor nach Europa. Für Thyssenkrupp vielleicht die letzte Chance, das Sorgenkind Stahl in ein Zukunftsgeschäft zu verwandeln. Und für Europa bleibt die zentrale Frage: Soll die strategisch wichtige Stahlproduktion von heimischen Konzernen getragen werden – oder von Investoren aus dem Ausland?

>>> Thyssenkrupp Steel Europe streicht 11.000 Stellen und bereitet einen Sozialplan mit Altersteilzeit und Abfindungen vor – die IG Metall kündigt Widerstand an.