Geheimplan „Verde“ : ZF vor radikalem Umbruch: Droht die Zerschlagung des Autozulieferers?

Beim deutschen Autozulieferer ZF Friedrichshafen, dem zweitgrößten der Branche, kursiert eine geheime Verschlusssache: Projekt „Verde“. Dutzende Führungskräfte mussten Verschwiegenheitsklauseln unterzeichnen, denn in Friedrichshafen laufen Vorbereitungen für eine weitreichende Umstrukturierung, die die gesamte Autozuliefererindustrie aufwirbeln könnte.

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Nach "Handelsblatt"-Informationen erwägt ZF die vollständige Ausgliederung der Sparte „Elektrifizierte Antriebstechnologien“ – intern als E-Division bekannt. Anders als der Name vermuten lässt, umfasst sie nicht nur elektrische Antriebe, sondern auch konventionelle und Plug-in-Hybrid-Technologien. Die Pläne gehen inzwischen deutlich weiter als noch vor einem halben Jahr angekündigt, als lediglich technologische Partnerschaften geprüft werden sollten.

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Die potenzielle Abspaltung der E-Division betrifft über 32.000 Beschäftigte und ein Umsatzvolumen von 11,5 Milliarden Euro – das entspricht fast einem Viertel des Konzernumsatzes. Am Standort Schweinfurt, wo etwa 6.000 der insgesamt 8.000 Mitarbeiter der E-Division arbeiten, wurde die Lage bereits in einer Betriebsversammlung besprochen.

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ZF steht vor einer Zerreißprobe, denn die Sparte gehört zum Kern des 110 Jahre alten Unternehmens. Neben Schweinfurt wären auch die Konzernzentrale in Friedrichshafen und das größte Getriebewerk in Saarbrücken betroffen. „Um der Division wieder profitables Wachstum zu ermöglichen und die dafür nötigen Investitionen zu tätigen, prüfen wir derzeit strategische Kooperationen und Partnerschaften.“ – ZF-Sprecher

Laut ZF könnte dies einzelne Komponenten oder die gesamte Division betreffen. Der Konzern hält sich jedoch bedeckt und kommentiert die internen Prüfungen nicht öffentlich.

Die IG Metall reagiert mit scharfer Kritik auf die Abspaltungspläne. Christiane Benner, die Vorsitzende der Gewerkschaft, kündigte massiven Widerstand an:

„Wir werden uns mit allen Mitteln dagegen zur Wehr setzen. Es ist geradezu lächerlich, als Unternehmen in Deutschland die schlechten Standortbedingungen zu beklagen, um dann selber gänzlich undurchdachte Managemententscheidungen zu treffen.“ so IG-Metall-Chefin Benner. 

Nicht nur ZF kämpft mit den Herausforderungen der Transformation zur Elektromobilität. Auch andere Zulieferer wie Continental haben bereits ihre Antriebssparte abgespalten, während sich der Markt weiter konsolidiert. Selbst Bosch, als größter Autozulieferer der Welt, steht unter Druck, da wachsende chinesische Batteriezellhersteller wie CATLMarktanteile gewinnen.

ZF steckt in einer seiner größten Krisen. Vorstandschef Holger Klein hat bereits Einsparungen von sechs Milliarden Euro angekündigt, darunter den Abbau von 11.000 bis 14.000 Stellen in Deutschland – rund ein Viertel der Inlandsbelegschaft.

Der Carve-out der E-Division könnte der letzte Rettungsanker sein. Laut internen Informationen laufen bereits Stellenausschreibungen für Carve-out-Spezialisten, und das Management drängt auf eine schnelle Umsetzung. Bis Ende 2025 soll die Abspaltung abgeschlossen sein, ein möglicher Verkauf 2026 folgen.

In der Belegschaft wächst die Unsicherheit. Insider berichten von Beratern, die mit Zollstöcken und Laserscannern durch die Büros gehen, um zu bestimmen, was ausgegliedert wird. Mitarbeiter müssen entscheiden: „In or out“?

Als potenzielle Käufer gelten vor allem Unternehmen aus Asien. Vertreter von Hyundai wurden bereits am Bodensee gesichtet, doch größere Chancen werden Foxconn eingeräumt. Der taiwanische iPhone-Fertiger ist bereits ZF-Partner im Achsgeschäft und könnte das Modell auf die E-Division ausweiten.

Schaeffler, ein starker Akteur im Antriebsbereich, hat gerade erst Vitesco von Continental übernommen und dürfte finanziell wenig Spielraum für ein weiteres Angebot haben. Auch für den US-Zulieferer BorgWarner könnte die Übernahme zu groß sein. Bosch scheidet aus kartellrechtlichen Gründen aus.

Doch selbst wenn es Interessenten gibt, bleibt die Frage: Lohnt sich der Kauf überhaupt? Trotz Rekordaufträgen von über 30 Milliarden Euro musste ZF laut Insidern aggressive Kampfpreise bieten, um gegen Bosch und Vitesco bestehen zu können.

Die hohe Verschuldung von ZF verschärft die Lage. Standard & Poor’s hat das Kreditrating des Unternehmens bereits auf BB+ (Ramsch-Status) gesenkt, Moody’s folgte mit einer Herabstufung. Die möglichen Verluste der E-Divisionkönnten dazu führen, dass der Verkauf der Airbag-Sparte nicht zur Schuldenreduktion genutzt werden kann, sondern nur dazu dient, die finanziellen Löcher in der Antriebssparte zu stopfen.

ZF hat in den letzten zehn Jahren über 20 Milliarden Euro für Übernahmen ausgegeben, darunter die US-Zulieferer TRW und Wabco. Die Strategie, ein globaler Systemanbieter auf Augenhöhe mit Bosch zu werden, scheint zu scheitern. Stattdessen droht ein radikaler Schrumpfkurs.

ZF könnte nach einer Abspaltung um mehr als ein Viertel schrumpfen, mit einem Kerngeschäft, das vor allem aus Fahrwerkstechnik, Bremsen, Lenkungen und Ersatzteilen besteht – ein Portfolio, das laut Experten wenig attraktiv ist.

Auch der Versuch, mit Wolfspeed ins Chipgeschäft einzusteigen, ist gescheitert. Die groß angekündigte Halbleiterfabrik im Saarland wurde Ende 2023 abgeblasen.

Während das Unternehmen nach einem Ausweg sucht, sorgt das PR-Team mit Slogans wie „ZF FutureStarter“ für Verwunderung in der Belegschaft. Angesichts der düsteren Aussichten bleibt den Mitarbeitern nur Kopfschütteln.