Innio Börsengang : Vom Zillertal an die Wall Street: Innio vor dem Börsengang

Im beschaulichen Tiroler Zillertal, wo Touristen die Bergidylle suchen und Kuhglocken den Ton angeben, steuert Innio seine weltweiten Geschäfte. Das Unternehmen – besser bekannt durch seine Marke Jenbacher – entwickelt hier Hochleistungsmotoren, die weltweit in Kraftwerken, Rechenzentren und Industriebetrieben im Einsatz sind. Was auf den ersten Blick nach Provinz klingt, ist in Wahrheit ein Milliardenunternehmen: Analysten taxieren den Wert inzwischen auf rund zwölf Milliarden Dollar.

Einst Teil des US-Giganten General Electric, 2018 vom Finanzinvestor Advent übernommen, sind die Tiroler seit Jahren ein Kandidat für den Kapitalmarkt. Schon 2022 stand ein Börsengang im Raum, doch die geopolitische Lage und der Ukrainekrieg ließen die Pläne platzen. Nun, drei Jahre später, wagt man den zweiten Anlauf – unter weitaus besseren Vorzeichen. Aus einer geplanten Bewertung von fünf Milliarden ist mehr als das Doppelte geworden. Für die Tiroler Zentrale stellt sich damit die Frage: Wird Jenbach weiterhin das Herz des Unternehmens bleiben – oder zur verlängerten Werkbank eines globalen Konzerns?

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Aus den „Jenbacher Werken“, die zunächst Lokomotiven und Dieselmotoren bauten, entwickelte sich in den 1950er-Jahren ein Spezialist für stationäre Gasmotoren. Mit wachsender Nachfrage nach dezentraler Energieerzeugung gewann das Geschäft rasch an Bedeutung.

2003 übernahm der US-Konzern General Electric die Tiroler Firma und integrierte sie in seine Sparte für dezentrale Energie. Unter dem Dach von GE erhielt Jenbacher zwar Zugang zu einem globalen Vertriebsnetz, musste sich aber auch mit den langen Entscheidungswegen, wechselnden Prioritäten und dem strikten Kostenregime des Industriegiganten arrangieren. Als GE sich nach der Finanzkrise neu ausrichten musste, wurde die Energiesparte zum Verkauf gestellt – und 2018 schlug der Finanzinvestor Advent International zu. Für rund drei Milliarden Euro wechselte das Geschäft samt den Marken Jenbacher und Waukesha den Eigentümer.

Seither trug das Unternehmen einen neuen Namen: Innio. Advents Strategie war von Beginn an klar – Wertsteigerung, Expansion und mittelfristig ein Börsengang. Doch die geopolitischen Schocks der Jahre 2020 bis 2022, von Pandemie über Lieferkettenprobleme bis hin zum Ukrainekrieg, ließen die Pläne stocken. Nach Jahren der Unsicherheit will man nun die bessere Marktstimmung nutzen, um den Börsengang nachzuholen.

Heute präsentiert sich Innio als globaler Anbieter mit Standorten in Nordamerika und Europa – und mit einem Geschäftsmodell, das auf mehr als Motoren setzt.

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Doch was macht Innio eigentlich? Im Kern produziert das Unternehmen Gasmotoren, die Strom und Wärme gleichzeitig erzeugen. Diese Technik – Kraft-Wärme-Kopplung genannt – gilt als besonders effizient, weil sie die eingesetzte Energie doppelt nutzt. Unter der Marke Jenbacher entstehen in Tirol Motoren mit Leistungen von wenigen hundert Kilowatt bis hin zu mehreren Megawatt. In Kanada betreibt Innio ein weiteres Werk in Welland, und in den USA ist man mit der traditionsreichen Marke Waukesha vertreten. Im Jahr 2024 erwirtschaftete die Innio-Gruppe einen Umsatz von über 2 Milliarden Euro und erzielte dabei einen Gewinn von 147 Millionen Euro. Weltweit beschäftigt das Unternehmen rund 4.500 Menschen – etwa die Hälfte davon in Österreich.

Die Einsatzgebiete sind vielfältig: Stadtwerke betreiben damit Blockheizkraftwerke, Industrieparks sichern ihre Stromversorgung, Rechenzentren schätzen die Kombination aus Zuverlässigkeit und Effizienz. Auch in Krankenhäusern und kritischen Infrastrukturen laufen die Anlagen, oft in Kombination mit erneuerbaren Energien.

Wesentlich für das Geschäftsmodell ist aber nicht nur der Verkauf neuer Maschinen. Innio verdient auch an der laufenden Wartung, Ersatzteilen und digitalen Services. Über eine eigene digitale Plattform lassen sich Anlagen aus der Ferne überwachen, optimieren und warten.

Ganz neu hinzugekommen ist 2025 das Geschäft mit modularen Energiecontainern: Gemeinsam mit der österreichischen Gföllner-Gruppe hat Innio in den USA das Joint Venture IGPS gegründet. In Trenton, New Jersey, sollen bis Ende des Jahres die ersten Container vom Band laufen – mit dem Ziel, bis 2028 eine Kapazität von mehr als einem Gigawatt pro Jahr aufzubauen. Containerlösungen sind komplette Kraftwerke im Standard-Containerformat: Motor, Generator, Kühlung und Steuerung fix und fertig eingebaut. Sie lassen sich innerhalb weniger Tage anschließen und liefern sofort Strom und Wärme. Gefragt sind solche Systeme überall dort, wo schnell und flexibel Energie gebraucht wird – etwa bei Industriebetrieben, Rechenzentren oder Bauprojekten, als Backup für Krankenhäuser und kritische Infrastruktur, oder in Regionen mit schwacher Netzanbindung, wo sie sogar dauerhaft als Hauptversorgung dienen können.

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Dass Innio heute zu den heißesten Kandidaten für einen Milliarden-Börsengang zählt, liegt weniger an den einzelnen Produkten als an der gegenwärtigen Marktlogik. Energie ist ein Dauerthema – und je unsicherer die geopolitische Lage, desto stärker wächst die Nachfrage nach verlässlichen, dezentralen Lösungen. Spätestens seit dem Ukrainekrieg investieren Versorger, Kommunen und Industriebetriebe deutlich mehr in eigene Kapazitäten.

Besonders attraktiv ist das Servicegeschäft: Jedes Aggregat, das in Jenbach oder Welland gebaut wird, bindet den Kunden über Jahrzehnte an Wartung, Ersatzteile und Modernisierungen. Digitale Plattformen erlauben es, Ausfälle vorherzusagen und Wartung präzise einzuplanen – ein planbares Geschäft mit stetigen Einnahmen, unabhängig von Neumaschinen-Verkäufen.

Hinzu kommt die technologische Perspektive: Die Motoren sind bereits heute in der Lage, mit Biogas oder Wasserstoff zu laufen. Damit öffnet sich Innio Märkte, die im Zuge der Energiewende rasant wachsen – und signalisiert Investoren, dass die Produkte auch bei künftigen Marktverschiebungen gefragt bleiben.

Mit diesem Mix aus krisengetriebener Nachfrage, stabilen Service-Erlösen und Zukunftstechnologien erklärt sich, warum Advent jetzt das Fenster für einen Börsengang nutzen will.

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Noch gilt Jenbach als Herz des Konzerns – Entwicklung, Teile der Produktion und ein beachtlicher Teil der Konzernführung sitzen in Tirol. Rund 2.000 Mitarbeiter arbeiten dort an Motoren, Software und Services. Doch der Blick auf die jüngsten Projekte zeigt, dass das Gewicht sich verschiebt.

Mit dem Werk in Welland (Kanada) und der Marke Waukesha in den USA verfügt Innio längst über eine starke Basis in Nordamerika. Das neue Joint Venture IGPS in New Jersey verstärkt diesen Trend: Produktion vor Ort, kurze Lieferketten und Nähe zu den wichtigsten Kunden. Für US-Investoren ist das ein klares Signal, dass Innio zunehmend auf den amerikanischen Markt ausgerichtet wird.

Für die Zentrale in Tirol bedeutet das eine Gratwanderung. Einerseits ist Jenbach als Kompetenzzentrum unverzichtbar – hier sitzt das technologische Know-how. Andererseits gewinnt Nordamerika mit jedem neuen Projekt mehr Gewicht, und damit auch Einfluss auf die strategische Ausrichtung. In den kommenden Jahren wird sich zeigen, ob Jenbach das Steuer in der Hand behält oder ob der Konzern zunehmend von jenseits des Atlantiks dirigiert wird.

Noch steckt Innio kräftig Geld in die Zukunft seiner österreichischen Standorte. In Hall bei Innsbruck entsteht derzeit ein neues Werk, das schon Ende 2025 in Betrieb gehen soll. Die Anlage soll zusätzliche Kapazitäten schaffen und die Produktion entlasten, die in Jenbach längst an ihre Grenzen stößt. Auch für die Region ist das ein starkes Signal: neue Arbeitsplätze, Aufträge für Zulieferer, langfristige Perspektive - bis 2029 ist ein weiterer Ausbau vorgesehen.

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Mit dem Börsengang steht Innio vor einem Wendepunkt. Die Notierung in den USA bringt Kapital und Sichtbarkeit – aber auch neue Zwänge. Investoren erwarten Transparenz, verlässliche Zahlen und dauerhaftes Wachstum und wohl auch einen zunehmenden Fokus auf den US-Markt. 

Geführt wird das Unternehmen von Olaf Berlien, einem Manager, der das Parkett kennt. Bei Siemens und Schaeffler sammelte er Industrieerfahrung, als Osram-Chef geriet er jedoch unter Druck: Kursverluste, Streit mit Investoren, schließlich sein Abgang. In Jenbach versucht er nun den Neustart – mit harter Ausrichtung auf Kennzahlen, einem klaren Narrativ der Energiewende und dem Versprechen, Innio fit für das Wasserstoffzeitalter zu machen. Ob er diesmal dauerhaft das Vertrauen der Kapitalmärkte gewinnt, wird sich noch zeigen müssen.

Für Tirol ist dieser Schritt Chance und Risiko zugleich. Einerseits unterstreicht ein globales Börsenlisting die Bedeutung eines Konzerns mit Wurzeln im Zillertal. Andererseits wächst die Gefahr, dass Entscheidungen künftig stärker in New York als in Jenbach getroffen werden.