KTM nach der Insolvenz : KTM nach der Insolvenz: Warum 57 Prozent Wachstum noch kein Befreiungsschlag sind

Die Zahlen sprechen zunächst für eine deutliche Erholung: Im dritten Quartal 2026 steigerte die Bajaj Mobility AG ihren Umsatz gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 57 Prozent auf 351,1 Millionen Euro. Das operative Ergebnis (EBIT) erreichte 11,3 Millionen Euro, nachdem im Vorjahresquartal noch ein bereinigter Verlust von 71 Millionen Euro angefallen war. Die EBIT-Marge lag bei 3,2 Prozent. Nach neun Monaten überschritt der Konzernumsatz mit 1,05 Milliarden Euro erstmals in diesem Geschäftsjahr die Milliardengrenze.

Für den oberösterreichischen Motorradhersteller KTM ist das ein wichtiger Fortschritt. Über die langfristige Stabilität des Geschäftsmodells sagen die Quartalszahlen allerdings weniger aus, als die Wachstumsraten zunächst vermuten lassen.

Der Vergleichszeitraum 2025 war von den Folgen der KTM-Insolvenz geprägt. Ende November 2024 hatte die KTM AG ein Sanierungsverfahren eingeleitet. Im Februar 2025 stimmten die Gläubiger einem Sanierungsplan mit einer Barquote von 30 Prozent zu. Erst Ende Juli 2025 wurde die KTM-Produktion in Mattighofen schrittweise wieder hochgefahren. Parallel reduzierte das Unternehmen Lagerbestände und trennte sich von Geschäftsbereichen außerhalb des Motorrad-Kerngeschäfts.

Das erklärt einen wesentlichen Teil der außergewöhnlich hohen Wachstumsraten: Die aktuelle Geschäftsentwicklung wird mit einem Zeitraum verglichen, in dem die Produktion und der Vertrieb erheblich beeinträchtigt waren.

Im dritten Quartal verkaufte Bajaj Mobility 47.390 Motorräder der Marken KTM, Husqvarna und GASGAS. Das entspricht einem Plus von 51,1 Prozent. Der Motorradumsatz stieg gleichzeitig um 84 Prozent auf 288,3 Millionen Euro.

Der Umsatz wuchs damit deutlich schneller als die Stückzahl. Rechnerisch erhöhte sich der Umsatz je verkauftem Motorrad. Ob dafür höhere Verkaufspreise, ein veränderter Modellmix oder andere Faktoren verantwortlich waren, lässt sich aus den veröffentlichten Daten nicht bestimmen.

Neben der Absatzerholung spielt die Kostenstruktur eine entscheidende Rolle. In den ersten neun Monaten reduzierte Bajaj Mobility seine bereinigten Overheadkosten gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 96,9 Millionen Euro auf 255,1 Millionen Euro. Gespart wurde insbesondere bei Verwaltung, Infrastruktur, Vertrieb und Marketing. Der bereits eingeleitete Personalabbau wurde im dritten Quartal abgeschlossen. 

Die Maßnahmen zeigen Wirkung im Betriebsergebnis. Zugleich verdeutlichen sie, dass die wiedergewonnene Profitabilität auf einem deutlich verkleinerten organisatorischen Fundament beruht.

Für den Industriestandort Mattighofen ist deshalb nicht allein die aktuelle Gewinnentwicklung entscheidend. Offen bleibt, wie sich die neue Kostenstruktur langfristig auf Beschäftigung, Produktionskapazitäten und Investitionen auswirkt.

Die Entwicklung bei KTM fällt in eine Phase steigender Nachfrage in Europa. Nach Zahlen des europäischen Motorradherstellerverbandes ACEM wurden im ersten Halbjahr 2026 in den fünf größten Märkten Frankreich, Deutschland, Italien, Spanien und Großbritannien insgesamt 636.490 Motorräder neu zugelassen. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht das einem Zuwachs von 16,8 Prozent. Deutschland verzeichnete sogar ein Plus von 27,6 Prozent. 

Allerdings war auch der europäische Markt 2025 durch Sondereffekte rund um die Abgasnorm Euro 5+ belastet. Der aktuelle Anstieg ist daher nicht automatisch Ausdruck eines längerfristigen Nachfragebooms. Ebenso wenig belegen die europäischen Zulassungszahlen, dass KTM Marktanteile gewonnen hat.

Parallel zur Sanierung in Österreich baut der Konzern seine internationale Fertigungsstruktur aus. Am 14. Oktober eröffnete KTM im brasilianischen Manaus ein eigenes Montagewerk mit einer Jahreskapazität von rund 10.000 Motorrädern im Einschichtbetrieb.

Dort werden Fahrzeuge und Motoren für den brasilianischen Markt montiert. Bislang wurden rund drei Millionen Euro investiert; weitere zwei Millionen Euro sind für 2027 und 2028 vorgesehen. Nach Unternehmensangaben bleibt die Produktion in Mattighofen davon unberührt. 

Mit dem Einstieg von Bajaj als kontrollierendem Eigentümer im November 2025 hat sich KTMs industrielle Ausgangslage grundlegend verändert. Die operative Sanierung zeigt Fortschritte, doch eine EBIT-Marge von 3,2 Prozent lässt weiterhin begrenzten Spielraum für Rückschläge.

Entscheidend wird sein, ob das Unternehmen auch bei normalisierten Wachstumsraten ausreichend Erträge und freien Cashflow erwirtschaften kann. Für Österreichs Industrie steht dabei eine weiterführende Frage im Raum: Welche Rolle soll Mattighofen künftig innerhalb des internationalen Produktionsverbunds übernehmen?

Die aktuellen Quartalszahlen liefern darauf noch keine Antwort. Sie belegen die Rückkehr in die operative Gewinnzone – nicht bereits die dauerhafte Absicherung des Standorts.